Akcie Kering – získa majiteľ Gucci späť lesk na burze?

Dá sa prísť o majetok na luxuse, ktorý nikdy nevyjde z módy?

Akcie Kering sú asi jedným z najbláznivejších príkladov toho, aký nepredvídateľný dokáže byť trh. Spoločnosť stojaca za Gucci, Saint Laurent či Bottega Veneta – značkami, ktoré evokujú absolútny luxus a stabilitu.

Medzitým však ich akcie pripomínajú skôr jazdu na horskej dráhe. Z rekordných 750 € klesli na len 220 €, aby sa potom odrazili späť na 284 €. To nie sú výkyvy nejakej technologickej firmy z varšavskej burzy. Toto je módny gigant, ktorý má svoje butiky v každom hlavnom meste sveta.

Luxus na parkete: prvý pohľad

Čo je zaujímavé, celá táto variabilita vo veľkej miere závisí od jednej značky. Gucci generuje približne 50-60 % príjmov celého Keringu. Ak má Gucci dobrú sezónu – celá skupina žiari. Ak nie – nuž, vidíme to na grafoch.

fot. gucci.com

Nedávno investori opäť získali trochu optimizmu. Nárast o 64 % od júna je označovaný za „najväčší kvartálny rast“ v histórii spoločnosti. Znie to pôsobivo, ale je to naozaj dôvod na radosť, alebo len krátkodobé oživenie?

Aby sme to pochopili, oplatí sa pozrieť na niekoľko kľúčových vecí:

• Ako vyzerala dlhodobá evolúcia kurzu a čo ju poháňalo
• Aké sú skutočné finančné základy skupiny
• Prečo je závislosť od Gucci zároveň silou aj slabosťou
• Čo čaká luxusný segment v najbližších rokoch

História akcií Keringu je fascinujúcou lekciou o tom, ako sa móda a financie prelínajú spôsobom, ktorý sa nedá predvídať.

História hodnotení a kľúčové míľniky

História Kering je v podstate príbehom úplnej premeny podnikania. Len málokto si pamätá, že dnešný gigant v oblasti luxusu začínal ako drevárska spoločnosť v Bretónsku.

Skutočný prelom nastal počas vojny o Gucci. Pamätám si tie titulky z konca 90. rokov – Pinault bojoval s Arnaultom ako v seriáli. Každá ďalšia ponuka zvyšovala cenu akcií, investori špekulovali, kto vyhrá. Vtedy nikto netušil, že to bude začiatok impéria.

Dve obdobia si zaslúžia osobitnú pozornosť. Prvé sú roky 2013-2021, keď akcie po rebrandingu na Kering vzrástli päťnásobne. Alessandro Michele prevzal vedenie v Gucci v roku 2015 a úplne zmenil DNA značky – tie farebné kolekcie, ktoré rozdelili módny svet, sa finančne ukázali ako jackpot.

foto: fashionbiznes.pl

Druhé obdobie je dramatický prepad v rokoch 2022-2024. Vrchol pri 750 € bol ako šampanské bubliny – všetci si mysleli, že luxury bude po pandémii rásť donekonečna. Čína však spomalila, mladí spotrebitelia sa odvrátili od okázalosti a Gucci stratilo Micheleho lesk po jeho odchode.

Tieto výkyvy ukazujú, aký závislý je Kering od kultúrnych trendov. Toto nie je obyčajná spoločnosť – tu rozhoduje zeitgeist, nálady spoločnosti, dokonca aj politika v Ázii.

Dnes stojíme na mieste, kde sa história stretáva so súčasnosťou. Všetky tieto vzostupy a pády formovali dnešné ocenenie.

Čo dnes ovplyvňuje kurz: analýza aktuálnej situácie

Luca de Meo na pozícii CEO od 15. septembra 2025 – práve táto zmena dnes poháňa kurz Keringu. Akcie vystrelili o 64 % od júna, keď sa na trhu začali objavovať špekulácie o jeho kandidatúre. Predtým to nikto nečakal, no teraz všetci hovoria, že to bolo jasné.

fot. worldluxurychamber.com

Aby ste pochopili aktuálne ocenenie na úrovni približne 284–290 €, treba sa pozrieť na čísla:

Tieto ukazovatele nevyzerajú zle, hoci zadlženosť by mohla byť nižšia. P/E v tomto rozmedzí je celkom rozumné ocenenie na luxury goods.

Problém s Gucci sa stále vlečie – predaj medziročne klesol o 4–25 % v období 2024–25. To bolí, pretože Gucci je vlajková značka skupiny. Je tu však jeden svetlý bod – Japonsko rastie o 12–18 %. Zaujímavé, že práve tam, kde iné značky majú problémy, Kering si vedie výborne. Čína je úplne iný príbeh – tam stále bojujú s oslabením dopytu po luxuse.

fot. vitkac.com

Milan Fashion Week 2025 priniesol pozitívny buzz na sociálnych sieťach. Na X sa objavili komentáre typu “Kering je späť v hre, tieto kolekcie sú úplne iná liga” alebo “De Meo vie, čo robí – je to vidieť už teraz”. Po prehliadkach akcie vyskočili o 10–15 % v rámci jednej seansy, čo ukazuje, ako veľmi trh reaguje na sentiment.

fot. lofficielibiza.com

Objem obchodov výrazne vzrástol – vidno, že inštitucionálni investori sa vracajú k akciám. Nie všetci sú presvedčení, ale väčšina analytikov priznáva, že zmena na vrchole bola potrebná. De Meo má skúsenosti z automotive, ale luxury je úplne iný svet.

Dividend yield na úrovni 4,2 % je slušný vankúš pre tých, ktorí chcú počkať na výsledky reštrukturalizácie. Beta 1,2 znamená, že akcie reagujú o niečo silnejšie ako celý trh – čo bolo vidieť počas posledných rastov.

Čo bude ďalej s týmto všetkým?

Perspektívy a kroky investora: čo ďalej s akciami Kering?

Oplatí sa ešte sledovať Kering? Po nedávnych výkyvoch kurzu si to mnohí investori kladú otázku. Pravda je taká, že luxusné značky vždy vyvolávajú na burze emócie, no tentoraz máme konkrétne prognózy a údaje.

Rastový scenár

UBS vidí akcie na úrovni 310 eur, v najlepšom prípade dokonca 350 eur do konca roka 2026. Je to pomerne optimistický predpoklad, najmä ak sa pozrieme na súčasné ceny. Kľúčové bude oživenie v Číne a ďalší rozvoj online predaja. Gucci má stále potenciál, len sa musí prispôsobiť novým trendom.

fot. hypebeast.com

Opatrný scenár

Na druhej strane tu máme zadlženie na úrovni 7,1 miliardy eur. To je dosť veľa vzhľadom na aktuálne trhové podmienky. Beta na úrovni 1,2 znamená aj vyššiu volatilitu ako celý trh. Ak bude dopyt v Ázii naďalej slabnúť, môže to byť problém.

Pre poľského investora je dôležité, kde tieto kurzy sledovať. Overené zdroje sú:

1. Bankier.pl – majú dobré cenové upozornenia
2. Money.pl – užitočné technické analýzy
3. XTB – ak už cez nich obchoduješ
4. Nastaviť upozornenia pri 280 eur (podpora) a 320 eur (odpor)

Megatrendy na najbližšie roky sú predovšetkým udržateľný luxus a digitalizácia. Mladí zákazníci chcú značky, ktoré sa starajú o životné prostredie. Kering má v tomto smere náskok pred konkurenciou, ale musí ho dobre využiť.

Nezabúdaj ani na diverzifikáciu portfólia. Akcie luxusných značiek sú len jedným z prvkov. Možno sa oplatí zvážiť sektorové ETF namiesto jednotlivých spoločností?

Sleduj kľúčové ukazovatele, diverzifikuj riziko a vždy konzultuj rozhodnutia s finančným poradcom.

Tomek D.

redaktor business

Luxury Blog