Do akého alkoholu sa oplatí investovať?

Macallan z roku 1926 bol predaný za 10,4 milióna PLN na aukcii v Londýne. Nebola to chyba, ale nový svetový rekord.

Možno sa pýtaš, či sa svet nezbláznil. Veď za túto sumu si môžeš kúpiť byt v centre Varšavy. Práve preto sa alkohol ako investícia stal jednou z najhorúcejších tém roku 2025.

Paradox je fascinujúci. Podľa najnovších údajov NielsenIQ sa poľský trh s alkoholom medziročne zmenšil o 5,6 %. Ľudia pijú menej, ale míňajú viac na kvalitnejšie nápoje. Prémiový segment rastie raketovým tempom, ak sa dá takýto výraz použiť v súvislosti s whisky či koňakom.

Do akého alkoholu sa oplatí investovať?

Tento jav nazývajú premiumizácia. Namiesto troch lacných pív si kúpime jedno remeselné. Namiesto štandardnej whisky siahneme po limitovanú edíciu. A práve tieto limitované edície sa stávajú predmetom túžby investorov.

„Alkohol je jednou z mála kategórií, kde si môžete zároveň užívať produkt a zarábať na ňom,“ hovoria experti z londýnskych aukčných domov. Samozrejme, nejde o to, aby ste vypili fľašu za milión zlotých.

Investovanie do alkoholu má dnes dve tváre. Na jednej strane sú to fyzické fľaše a sudy – môžete sa ich dotknúť, obdivovať ich, skladovať v klimatizovanej pivnici. Na druhej strane sa objavili finančné nástroje, ktoré umožňujú zarábať na alkohole bez toho, aby ste sa dotkli čo i len jednej fľaše.

Oba prístupy majú svojich priaznivcov. Zberatelia milujú hmatateľnosť svojich investícií. Finanční investori si cenia likviditu a jednoduchosť správy portfólia. Každá z týchto ciest si však vyžaduje úplne iné znalosti a prípravu.

Aby ste vedeli, do ktorého alkoholu sa oplatí investovať, prejdeme si všetky aspekty investovania do alkoholu. Od výberu konkrétnych fliaš, cez spôsoby skladovania, až po moderné finančné nástroje. Dozviete sa tiež, na aké nástrahy si dať pozor a ako sa nenechať nachytať na falzifikáty.

Začnime konkrétne – hmatateľnými fľašami, ktoré môžeš držať vo vlastných rukách.

Zberateľské fľaše a sudy – hmatateľný kapitál

Kúpil si niekedy fľašu dobrej whisky na narodeniny a nechal ju v skrini? Po piatich rokoch sa môže ukázať, že namiesto darčeka máš doma malý poklad. Investovanie do fyzických alkoholov je viac než len hobby – je to hmatateľný kapitál, ktorý môžeš držať v rukách, odložiť a odovzdať deťom.

Knight Frank Luxury Investment Index ukazuje, že whisky rastie v priemere o 8-12 % ročne. To je viac ako väčšina bankových vkladov, ale vyžaduje to trpezlivosť a vhodné podmienky skladovania.

Whisky je asi najjednoduchší začiatok. Hľadaj limitované edície, uzavreté liehovary alebo fľaše s chybami na etiketách. Áno, s chybami – zberatelia platia za takéto „omyl“ celé majetky. Macallan 1926 sa predala za 1,9 milióna dolárov v roku 2019. Vtedy nikto nemyslel na investíciu.

Víno je o niečo zložitejšia záležitosť. En-primeur znamená nákup vína ešte pred fľaškovaním – je to riskantné, ale potenciálne veľmi výnosné. Bordeaux z dobrých ročníkov dokáže za desaťročie vzrásť o niekoľko stoviek percent. Problém je v tom, že človek sa v tom musí vyznať alebo mať dôveryhodného poradcu.

Sudové whisky to už je profesionálna liga. Kupuješ si priamo od liehovaru časť produkcie, ktorá bude dozrievať ďalšie roky. Hodnota rastie nielen vďaka zreniu, ale aj kvôli „anjelskému podielu“ – alkoholu, ktorý sa počas zrenia odparuje. Menej whisky = vyššia cena za liter.

Skladovanie je základ, bez ktorého sa tvoja investícia môže zmeniť na ocot alebo zatuchnutú vodu. Teplota medzi 10-15 °C, nízka vlhkosť, žiadne slnečné svetlo. Profesionálny sklad na Slovensku stojí 8-15 zlotých za fľašu mesačne. Znie to málo, ale pri väčšej zbierke sú to už výrazné náklady.

Riziko falšovania je reálne. Najmä pri drahých whisky a vínach. Vždy si over certifikáty pravosti. Renomované aukčné domy ako Bonhams či Sotheby’s majú vlastných expertov, no aj tam sa občas vyskytnú chyby. Nakupuj u overených predajcov a vyhýbaj sa ponukám, ktoré sú „príliš dobré na to, aby boli pravdivé“.

Zaujímavý kontrast: Macallan 1926 vs. poľské vína z Lubuského. Škótska whisky získala na globálnej limitovanej ponuke a značke. Poľské vína sú lokálnou nika s rastovým potenciálom, ale bez medzinárodného uznania. Riziko je iné, potenciál tiež.

Miestny trh má svoje výhody – menšia konkurencia, možnosť priameho kontaktu s výrobcom. Ale aj obmedzenia – úzka skupina odberateľov, problém s likviditou.

A čo ak chceš zarábať bez pivnice a starostí o teplotu?

Akcie, ETF-y a fondy – ako zarobiť bez vývrtky

Premýšľal si niekedy nad tým, prečo môže fľaša whisky stratiť na hodnote, zatiaľ čo akcie jej výrobcu nie? 📈 Odpoveď je jednoduchá. Whisky vo fľaši je produkt, ktorý môžeš vypiť. Akcie Brown-Forman sú podielom v biznise, ktorý túto whisky vyrába celé desaťročia.

Keď hovoríme o investovaní do alkoholového sektora, začnime konkrétne. Tu je tabuľka kľúčových hráčov:

Diageo je gigant s kapitalizáciou presahujúcou 70 miliárd dolárov. Majiteľ Johnnie Walker a Smirnoff. Problém? V rokoch 2024-2025 akcie klesli približne o 15 %, zatiaľ čo index MSCI World získal 8 %. To ukazuje, že aj tie najlepšie značky môžu mať slabšie obdobia.

Brown-Forman si zaslúži osobitnú pozornosť z jedného dôvodu. Táto spoločnosť vypláca dividendu nepretržite už 38 rokov. Majiteľ Jack Daniel’s vie, ako sa starať o akcionárov. Stabilitu výplat nenájdeš v technologických firmách.

Ak sú jednotlivé akcie príliš rizikové, ETF fondy môžu byť riešením. Vice Fund, známy aj ako AdvisorShares Vice ETF (ACT), je fond investujúci do „hriešnych“ sektorov. Alkohol tvorí približne 40 % portfólia. Poplatky TER sú 0,95 % ročne – to je viac ako pri štandardných ETF, ale diverzifikácia má svoju cenu. V portfóliu nájdeš Anheuser-Busch InBev, Molson Coors či už spomínané Diageo.

Alternatívou sú štruktúrované certifikáty, ale tu treba byť opatrný. Emitentom môže byť banka, ktorá v prípade problémov nevyplatí zisk. Je to nástroj pre skúsených investorov.

V Poľsku máme ďalšiu výhodu – IKZE a IKE. Investovaním do alkoholových fondov prostredníctvom týchto účtov si môžete príspevky odpočítať z dane. V prípade IKZE je to 9168 zlotých ročne. Zisky z fondov budú zdanené až pri výbere, často nižšou sadzbou.

Fundamentálna analýza v tomto sektore má svoje špecifiká. EBITDA marža by mala presahovať 20 % – alkohol je biznis s vysokými maržami. Pomer dlhu k EBITDA by nemal byť vyšší ako 3,5. Sleduj aj geografickú expozíciu – spoločnosti silno závislé od jedného trhu sú rizikovejšie.

Kontrolný zoznam pri výbere brokera na investície do alkoholu:

Prístup na americké a európske trhy – väčšina spoločností je tam kótovaná. Možnosť založenia IKZE/IKE online. Nízke poplatky za zahraničné transakcie. Prístup k ETF – nie všetky platformy ponúkajú kompletný výber.

Diversifikácia v tomto sektore znamená miešanie rôznych segmentov. Pivo je iný biznis ako prémiová whisky. Anheuser-Busch žije z objemov, Diageo z marží na luxusných alkoholických nápojoch. Constellation Brands spája alkohol s marihuanou – to je už úplne iné regulačné riziko.

Pamätaj na menu. Väčšina spoločností účtuje v dolároch alebo eurách. Oslabenie zlotého môže zlepšiť tvoje výnosy, ale môže ich aj zhoršiť. Niektorí investori sa chránia pred menovým rizikom, no to zvyšuje náklady.

Alkoholový sektor má ešte jednu výhodu – je defenzívny. Ľudia pijú počas recesie aj počas rastu

Riziko, regulácie a logistika – studená sprcha pre investora

Zatiaľ všetci hovoria o ziskoch z investovania do alkoholu. Aj ja som bol nadšený, kým som nezačal počítať skutočné náklady. Pretože to nie je tak, že kúpiš fľašu a čakáš na zisky.

Realita je oveľa zložitejšia. Tu sú hlavné kategórie rizika, ktoré by si mal poznať:

1. Daňové predpisy – spotrebná daň na lieh je v roku 2024 stanovená na 7 610 PLN za hektoliter 100 % alkoholu. To priamo ovplyvňuje marže výrobcov a ceny na sekundárnom trhu. Každá zmena tejto sadzby môže úplne narušiť tvoje výpočty.
2. Zdravotné trendy – Generácia Z pije výrazne menej ako predchádzajúce generácie. Toto nie je len prechodný módny výstrelok. Mladí ľudia jednoducho trávia voľný čas inak.
3. Riziko falšovania – napodobeniny sú skutočnou pohromou. Najmä v prémiovom segmente. Musíš mať istotu o pôvode každej fľaše.
4. Logistika a skladovanie – teplota, vlhkosť, svetlo. Jedna chyba môže zničiť celú kolekciu. Súkromná pivnica s vhodnou klímou stojí 50–150 tisíc zlotých.
5. Poistenie – orientačná suma pre súkromnú pivnicu v hodnote 500 tisíc zlotých je približne 8–12 tisíc zlotých ročne na poistnom. Bez toho spíš pokojne len do prvej poruchy.
6. Transport – každé premiestnenie fliaš je riziko. Najmä ak máš niečo naozaj cenné.

Regulačné upozornenia 2025: Zákaz alkoholu v práškovej forme vstupuje do platnosti od marca 2025. To ukazuje, ako rýchlo sa môže zmeniť legislatíva. Navyše štatistiky sú znepokojujúce – 5,5-násobný nárast cirhózy pečene od roku 2002 zvyšuje tlak na sprísnenie spotrebných daní.

Logistická kontrolná listina je základ. Teplota 12-18°C, vlhkosť 60-70 %, bez priameho svetla. Poistenie proti krádeži, požiaru a poškodeniu. Preprava len overenými firmami s vhodným vybavením.

„Mnohí investori si neuvedomujú skutočné náklady tohto odvetvia,“ hovorí jeden z trhových expertov. A má pravdu. Pretože okrem nákupnej ceny sú tu ešte skladovanie, poistenie, doprava a overenie pravosti.

Nezabúdam ani na zákaz online predaja alkoholu, ktorý sa môže objaviť kedykoľvek. Vtedy tvoja likvidita investícií dramaticky klesne.

Pravda je taká – toto nie je investícia pre každého. Vyžaduje si veľké znalosti, počiatočný kapitál a trpezlivosť. Plus nervy z ocele, keď vidíš ďalšie regulácie.

Zachovajme chladnú hlavu a pozrime sa na budúcnosť trhu.

Na zdravie peňaženke – čo ďalej s alkoholovými investíciami?

Alkoholové investície sú témou, ktorá vyvoláva emócie – od fascinácie až po úplné odmietnutie. Po analyzovaní všetkých aspektov je však zrejmé, že budúcnosť tohto sektora už nebude taká ako doteraz.

Skôr než urobíte akékoľvek rozhodnutie, oplatí sa zapamätať si tri základné pravidlá, ktoré tvoria akronym PRO:

Tieto tri body môžu znieť banálne, ale v praxi väčšina chýb vzniká ich ignorovaním.

Čo sa môže stať do roku 2030?

Prognózy nie sú optimistické pre tradičný trh s alkoholom. Celosvetový dopyt môže v najbližších rokoch klesnúť až o 20–30 percent. Generácia Z pije výrazne menej ako ich predchodcovia. Vlády zavádzajú čoraz viac obmedzení. Trendom sa stávajú nealkoholické nápoje s komplexnými chuťami.

To však neznamená koniec celého odvetvia. Niektoré segmenty – ako prémiové alkoholy alebo nízkoalkoholické nápoje – sa môžu rozvíjať. Firmy, ktoré sa rýchlo prispôsobia, prežijú. Ostatné… nuž, trh neodpúšťa.

Ak po tom všetkom stále chceš skúsiť, tu sú konkrétne kroky:

→ Otvor si demo účet u brokera a vyskúšaj stratégie bez rizika

→ Navštívte profesionálny sklad whisky alebo vína – pozrite si fyzické aktíva na vlastné oči

→ Prečítaj si výročné správy 2-3 alkoholových spoločností z rôznych regiónov

→ Stanov si maximálnu sumu na investíciu a za žiadnych okolností ju neprekračuj

Pamätaj, že aj tá najlepšia analýza nezaručuje zisky. Trh dokáže prekvapiť v tom najmenej očakávanom momente.

“Investovanie nie je šprint, ale maratón – nezáleží na rýchlosti, ale na vytrvalosti a múdrosti pri rozhodovaní.”

Richi Richardo

redaktor lifestyle & business

Luxury Blog